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2024年12期

《债券》杂志是由中央国债登记结算有限责任公司和时代出版传媒股份有限公司共同主办的公开刊物，是目前国内唯一的债券专业类金融期刊，致力于介绍国内外债券市场先进经验和理论研究成果，传播金融知识与债券市场信息，增进行业宣传与交流，服务中国债券市场的制度建设、产品创新和健康发展。

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债市要闻 | 国内

债市要闻 | 国内

财政部在沙特利雅得发行20亿美元主权债券 11月13日，财政部代表中央政府在沙特利雅得簿记发行20亿美元主权债券。其中，3年期12.5亿美元，发行利率为4.284%；5年期7.5亿美元，发行利率为4.340%。此次美元主权债券受到市场热烈欢迎，5年期认购倍数达27.1倍，是近年来全球主权债券发行最高倍数。亚洲、中东、欧洲、美国投资者分别占比68%、8%、20%、4%。全国人大常委会批准增
债市要闻 | 国际

债市要闻 | 国际

美联储降息25个基点 11月7日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场普遍预期。这是美联储自9月以来连续第二次降息。美联储称，近期指标表明，美国经济继续稳健扩张。今年早些时候，美国劳动力市场状况总体有所缓解，失业率虽有上升但仍保持在低位。通货膨胀率朝着美联储设定的2%长期目标取得了进展，但“仍然有些高”。美联储：美国债务可持续性
中债评论 | 激发数据要素活力　谱写数字金融文章

中债评论 | 激发数据要素活力　谱写数字金融文章

伴随新一轮科技革命，数字经济蓬勃发展，对经济结构、产业变革乃至社会治理产生深远影响，也为金融行业加快数字化转型、做好数字金融大文章、发展新质生产力提出时代要求。数据是数字时代的基础性、战略性资源，是数字经济的关键生产要素。发挥金融数据要素潜能，激发金融创新活力和社会内生动力，是开启数字金融的钥匙，是培育金融新质生产力的引擎。数据是数字金融发展的重要驱动力。有别于传统生产要素，数据要素具有非竞争
数字金融专辑 | 数据资产证券化的主要模式与实现路径

数字金融专辑 | 数据资产证券化的主要模式与实现路径

摘要：数据资产证券化能够有效提升数据资产的流动性与市场接受度。本文总结了数据资产证券化的主要模式（传统资产证券化、证券型代币发行和现实世界资产通证化）以及可证券化的数据资产类型，探讨了数据资产证券化产品的设计思路与实现路径，在此基础上从打造跨境平台等角度对数据资产证券化创新发展提出建议。关键词：数据资产证券化证券型代币发行（STO）现实世界资产通证化（RWA）智能合约数据资产证券化（
数字金融专辑 | 发挥数据要素乘数效应促进金融业务高质量发展

数字金融专辑 | 发挥数据要素乘数效应促进金融业务高质量发展

摘要：2024年国家数据局发布《“数据要素×”三年行动计划（2024—2026年）》，提出我国数据要素发展的总体目标和重点行动。金融行业属于数据密集型行业，具有天然的数据禀赋。金融机构通过构建数据管理底座、推动数据采集扩源、完善数据治理体系、加强多源数据融合、强化数据安全合规管理，以数据为核心驱动力，重塑金融行业业务模式。本文基于对金融行业数据发展现状的梳理和总结，重点对数据要素在金融领域的应用要
数字金融专辑 | 深度融合数据治理与数据安全打造民生银行数字化转型的坚实基座

数字金融专辑 | 深度融合数据治理与数据安全打造民生银行数字化转型的坚实基座

摘要：在数字化转型过程中，民生银行将“数据治理”与“数据安全”深度融合，积极探索数据治理新模式，聚焦不同安全等级数据在生命周期各阶段的保护要求，持续促进数据安全管理工作的提升。2023年，民生银行通过了数据安全能力成熟度三级认证，标志着民生银行在数据安全组织建设、制度流程、技术工具、人员能力等四个维度的管理能力与成熟度达到了较高水平，形成了成熟的数据安全管理体系。关键词：数据管理数据治理数
数字金融专辑 | 在数字金融大文章中发挥金融数据的要素价值

数字金融专辑 | 在数字金融大文章中发挥金融数据的要素价值

摘要：金融基础设施作为金融行业底层建构和关键节点，在做好数字金融大文章的背景下，必然演化出汇聚金融数据资源、以数据驱动金融生产力提升和生产关系变革等关键功能。本文结合国内外实践探索，尝试提出“十五五”期间金融基础设施在监管支持、市场服务、价值挖掘、规则制定、变革引领、形态蜕变等方面的职责使命，为金融基础设施提升数据工作质效提出健全数据治理体系、夯实数据应用基础、提升创新研发能力三方面的发展建议。
数字金融专辑 | 数字化背景下的金融业数据管理体系研究

数字金融专辑 | 数字化背景下的金融业数据管理体系研究

摘要：当前，新一轮科技革命和产业变革深入推进，大数据、人工智能等数字技术加速创新，推动金融业数字化转型进入关键期。数据作为数字化时代的关键生产要素，对数字金融发展具有深远影响。本文旨在探讨数字化背景下金融业开展数据管理的价值，分析数据管理的现状与挑战，提出构建金融业数据管理体系的方法路径，以推动金融业数字化转型与创新发展。关键词：数字金融数据管理数据资源化数据资产化数据安全数据管理
数字金融专辑 | 做好数字金融大文章强化金融业数据治理

数字金融专辑 | 做好数字金融大文章强化金融业数据治理

摘要：在积极推进数字金融发展的大背景下，本文聚焦金融业数据治理，深入剖析其内涵、特征、国际经验、现状与挑战，我国政策框架虽逐步完善，但仍有进步空间，数字金融市场规模扩张之际也面临诸多挑战。为推动金融业数据治理发展，建议加快立法进程，明确行业标准，建立监管机制，强化安全措施，引导差异化竞争，优化数据结构与协同治理，为数字金融与金融强国建设提供有力支撑，助力金融领域高质量发展。关键词：数字金融数
数字金融专辑 | 我国数据资产入表发展现状研究

数字金融专辑 | 我国数据资产入表发展现状研究

摘要：财政部《企业数据资源相关会计处理暂行规定》自2024年起实施，数据资产入表进程正式开启。本文选取已实施数据资产入表公司典型案例，从上市和非上市公司两个视角分析了当前市场实施数据资产入表的现状，并针对现存的资产价值评估、确权、入表规模化实施等难点问题提出建议，以期为我国优化数据资产入表相关制度提供参考。关键词：数据数据资产入表案例分析数据市场 2022年国务院提出“数据二十条”政策
担保品专辑 | 深化担保品管理服务助力金融高质量发展

担保品专辑 | 深化担保品管理服务助力金融高质量发展

当前，全球经济金融格局正在发生深刻变化。2024年9月，美联储宣布降息50个基点，欧元区、瑞士、韩国等多个国家和地区的央行也相继跟进，市场普遍预期新一轮宽松周期将开启，资金有望向新兴市场回流。在此背景下，人民币债券资产由于具有投资价值高、避险属性强和适于进行多元分散投资等突出特点，受到国际投资者的广泛青睐。2024年以来，我国管理部门实施了一系列积极举措，加大货币政策和财政政策的逆周期调节力度，推
担保品专辑 | 推进金融高水平制度型开放

担保品专辑 | 推进金融高水平制度型开放

近年来，中国金融管理部门持续推动债券市场制度型开放，推出了多项提升跨境投融资便利化水平的制度安排，不断深化人民币债券在国际市场的应用。与此同时，高水平制度型开放也对营商环境优化、区域金融协同、金融基础设施合作提出了更高要求。对此，6位专家围绕当前实践与未来前景进行了探讨交流。主持人：完善的法治是国际投资者投资中国的首要考虑要素。上海金融法院作为全国首家金融法院，始终致力于落实国家战略、引领国际
担保品专辑 | 担保品管理行业前沿展望

担保品专辑 | 担保品管理行业前沿展望

当前，全球经济格局正经历深刻变革，新一轮科技革命和产业变革进程加速，国际金融环境更加复杂，多元化挑战与机遇并存。新形势下，担保品管理作为金融体系不可或缺的一环，在防控金融风险、促进资源优化配置方面发挥了重要作用。与此同时，跨境金融活动日趋频繁、“金融+科技”融合发展等新趋势也为担保品管理行业带来了新的发展机遇。对此，5位专家围绕当前担保品管理实践与行业未来前景进行了探讨。主持人：作为国际中央证
市场建设 | 政策性金融债发展现状及未来展望

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摘要：政策性金融债是我国三家政策性（开发性）银行为筹集资金而发行的金融债券，也是利率债的重要组成部分。经过多年发展，债券发行规模不断提高，期限结构持续优化，债券品种进一步丰富，为市场投资者提供优质流动性资产的同时也为实体经济向好发展起到了至关重要的作用。本文从八个方面梳理了政策性金融债的现状，并对应当前情况对政策性金融债的未来发展方向进行展望。关键词：政策性金融债政策性银行发展现状未来展
市场建设 | 我国信用债市场回顾与展望

市场建设 | 我国信用债市场回顾与展望

摘要：本文从一级市场和二级市场角度回顾了2024年我国信用债市场运行情况，从经济基本面、资金面、政策面、供求关系和市场情绪五个维度分析了影响2024年债券市场走势的主要因素，并对2025年信用债市场进行了展望。关键词：信用债政策面资金面金融监管 2024年信用债券市场回顾（一）一级市场发行情况 1.信用债发行规模整体平稳 2024年我国信用债发行规模整体保持稳定（见图1）。截至
市场建设 | 债券市场高质量发展背景下的标准化建设

市场建设 | 债券市场高质量发展背景下的标准化建设

摘要：标准化是促进债券市场高质量发展的关键举措。近年来，在债券市场管理部门、参与机构的共同努力下，我国债券市场标准化建设取得了积极进展，有力地促进了债券市场高效、规范、安全发展，但是我国债券市场的标准化水平与高质量发展的内在要求相比仍存在差距。本文介绍了国内外债券市场标准化建设实践，总结了我国债券市场标准化建设的特点，并提出持续推动我国债券市场标准化建设的建议。关键词：高质量发展债券市场标准
市场建设 | 城投公司市场化转型现状研究

市场建设 | 城投公司市场化转型现状研究

摘要：城投公司作为地方政府的融资平台，在城市建设和运营中发挥了重要作用。然而，随着政府对债务管控加强、城镇化进程放缓及房地产市场改革，城投公司面临加速市场化转型的压力。本文通过选取公开声明为“市场化运营主体”的城投公司作为研究样本，多角度探讨城投公司在市场化转型中所面临的现实问题，尝试找出相关问题的应对措施，为城投公司市场化转型提供参考。关键词：城投公司融资平台公司市场化转型市场化经营主
可持续金融专辑 | 企业可持续信息披露准则对ESG债券投融资的潜在影响及实践案例分析

可持续金融专辑 | 企业可持续信息披露准则对ESG债券投融资的潜在影响及实践案例分析

摘要：我国企业在可持续发展信息披露方面经历了快速发展。2024年财政部发布的《企业可持续披露准则——基本准则（征求意见稿）》对企业债券发行和金融机构投资行为产生深远影响。本文对该文件实施的潜在影响进行分析，认为将显著提升信息披露质量，增强投资者信心，提高市场效率，引导市场创新，强化市场监管，并结合金融机构的投融资实践案例进行说明，最后提出未来展望及政策建议。关键词：企业可持续信息披露债券融资
债券实务 | 可转债与利率久期轮动在“固收+”策略中的运用

债券实务 | 可转债与利率久期轮动在“固收+”策略中的运用

摘要：可转债是“固收+”策略中一项重要的配置标的，其“进可攻、退可守”的特性受到投资者青睐。本文分别运用量化模型和宏观因子模型构建了偏股型可转债策略、偏债型可转债策略和利率久期轮动策略，并通过回测证实，三类子策略的收益风险表现相较基准指数均有提升。在构建“固收+”策略时，本文通过下行风险平价模型对以上三类子策略进行配置，相较基准指数取得了明显的超额收益，且收益风险比有所提高。关键词：“固收+”
债券实务 | “固收+”基金在赎回潮中的调仓行为

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摘要：近年来，债券基金在面临赎回潮时调整仓位，导致不同债券品种间出现了一定的风险传导效应。本文以基金净值及9类资产指数的表现为基础数据，通过二次规划法测算了最近3次赎回潮中“固收+”基金各类资产的仓位，并通过向量自回归（VAR）分析各类资产仓位的关系，进而研究“固收+”基金的调仓行为规律。研究发现，“固收+”基金的调仓行为具有时变性，在2022年赎回潮中的主动调仓行为最为明显；从基金类型来看，

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债市要闻 | 国内

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债市要闻 | 国际

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中债评论 | 激发数据要素活力 谱写数字金融文章

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数字金融专辑 | 在数字金融大文章中发挥金融数据的要素价值

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数字金融专辑 | 数字化背景下的金融业数据管理体系研究

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债券实务 | “固收+”基金在赎回潮中的调仓行为

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